Faiz Oranı Paritesi

Faiz Oranı Paritesi (IRP), iki ülke arasındaki faiz oranları farkının, vadeli döviz kuru ile para birimlerinin spot döviz kuru arasındaki yüzde farkına eşit olması gerektiğini öne süren ekonomik bir teoridir. Başka bir deyişle, iki ülke arasındaki faiz oranı farkının, para birimleri arasındaki döviz kurunda beklenen değişiklikle dengelenmesi gerektiğini belirtir.

IRP, sermaye akışları üzerinde herhangi bir kısıtlama olmadığını ve piyasa katılımcılarının fiyat farklılıklarından yararlanarak getirilerini maksimize etmeye çalıştıklarını varsayan arbitraj ilkesine dayanmaktadır. Faiz oranları ile döviz kurları arasında bir uyumsuzluk varsa, arbitrajcılar risksiz kar elde etme fırsatından yararlanacaktır.

Faiz Oranı Paritesi teorisine göre iki ana form vardır: Kapsanan Faiz Oranı Paritesi (CIRP) ve Kapsanmayan Faiz Oranı Paritesi (UIRP).

1. Teminatlı Faiz Oranı Paritesi (CIRP):

CIRP, döviz kuru riskine karşı korunmak için vadeli döviz kuru kullanıldığında, iki ülke arasındaki faiz oranı farkının vadeli döviz kuru üzerindeki prim veya iskontoya eşit olması gerektiğini önermektedir.

Örneğin, A Ülkesindeki faiz oranı B Ülkesinden daha yüksekse, A Ülkesi para biriminin vadeli döviz kuru spot döviz kuruna göre primli olmalıdır. Bu prim, A Ülkesindeki daha yüksek faiz oranını telafi ederek yatırımcıların ellerinde tuttukları para biriminden bağımsız olarak aynı getiriyi elde etmelerini sağlar.

2. Karşılıksız Faiz Oranı Paritesi (UIRP):

UIRP, yatırımcıların döviz kuru riskine karşı korunmadığı durumlarda, iki para birimi arasındaki döviz kurunda beklenen değişimin faiz oranı farkını dengelemesi gerektiğini öne sürmektedir.

UIRP altında, A ülkesindeki faiz oranı B ülkesindekinden daha yüksekse, yatırımcılar A ülkesinin para biriminin B ülkesinin para birimine göre değer kaybetmesini bekleyeceklerdir. Bu değer kaybı A ülkesindeki daha yüksek faiz oranını dengeleyecek ve her iki ülkedeki yatırımcılar için benzer getiriler sağlayacaktır.

Faiz Oranı Paritesinin faiz oranları ve döviz kurları arasındaki ilişkiyi anlamak için teorik bir çerçeve sunmasına rağmen uygulamada her zaman geçerli olmadığını belirtmek önemlidir. İşlem maliyetleri, sermaye kontrolleri, piyasa beklentileri ve hükümet müdahaleleri gibi faktörler döviz kurlarını ve faiz oranı farklılıklarını etkileyebilir.

Genel olarak Faiz Oranı Paritesi, faiz oranları ile döviz kurları arasındaki ilişkiyi açıklamaya yardımcı olan bir kavramdır. Para birimlerinin fiyatlandırılmasına ve finansal piyasalardaki arbitraj fırsatlarının potansiyeline ilişkin içgörü sağlar.